融資是企業(yè)發(fā)展的剛需，不同階段的企業(yè)有著不同的融資需求特點(diǎn)。區(qū)別于傳統(tǒng)的融投服務(wù)外，本文想分享一些目前比較主流的投資創(chuàng)新服務(wù)，具體包括基金投資驅(qū)動(dòng)、市場(chǎng)投資驅(qū)動(dòng)、資源投資驅(qū)動(dòng)三類(lèi)。
一、基金投資驅(qū)動(dòng)
在這里，想跟大家先討論一個(gè)問(wèn)題：園區(qū)是否有必要成立產(chǎn)業(yè)基金？如今，產(chǎn)業(yè)投資基金似乎已經(jīng)成為園區(qū)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域里的顯學(xué)，政府平臺(tái)公司、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商、科研機(jī)構(gòu)、大型制造企業(yè)等園區(qū)參與主體紛紛成立產(chǎn)業(yè)投資基金。盡管“園區(qū)+基金”是更高階的園區(qū)運(yùn)營(yíng)模式，但并非每個(gè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)商都有條件或有能力發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)投資基金。但與產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)生強(qiáng)鏈接是產(chǎn)業(yè)園區(qū)的必然選擇。
1、誰(shuí)適合設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金
在多年的產(chǎn)業(yè)園區(qū)咨詢(xún)經(jīng)驗(yàn)積累下來(lái)，我們認(rèn)為開(kāi)發(fā)區(qū)產(chǎn)發(fā)平臺(tái)、特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)商、全國(guó)布局的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商是應(yīng)該要盡可能地?fù)碛凶约旱漠a(chǎn)業(yè)投資基金。
與傳統(tǒng)的地方政府融資平臺(tái)不同，開(kāi)發(fā)區(qū)產(chǎn)發(fā)平臺(tái)的核心使命并非融資，而是促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。成立產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)與區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)相匹配的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略投資是產(chǎn)發(fā)平臺(tái)招商的重要手段，也已經(jīng)有不少?lài)?guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)成立了自己的產(chǎn)投基金。
另外再說(shuō)一下特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)商，特色產(chǎn)業(yè)園是圍繞特定產(chǎn)業(yè)方向所形成的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，作為主動(dòng)型的園區(qū)資本供給形式，產(chǎn)業(yè)方向更專(zhuān)注與產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作模式也更匹配。特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)商可以通過(guò)園區(qū)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)投資，實(shí)現(xiàn)園區(qū)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和資本戰(zhàn)略的融合發(fā)展，相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)收益和地產(chǎn)收益構(gòu)成的“雙輪驅(qū)動(dòng)”機(jī)制。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，是否設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金要一分為二地看待?？陀^而言，產(chǎn)業(yè)投資基金與產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的能力要求與商業(yè)訴求是完全不同的，當(dāng)產(chǎn)業(yè)投資基金投資的項(xiàng)目在園區(qū)落地時(shí)，二者才會(huì)出現(xiàn)利益融合點(diǎn)。所以對(duì)于那些資金有限、能力有限、布局有限的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商而言，沒(méi)有條件、也沒(méi)有必要為了做園區(qū)而做基金。但對(duì)于全國(guó)布局的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商，就有天然優(yōu)勢(shì)去做產(chǎn)業(yè)基金了。尤其在一二線(xiàn)城市，可以形成規(guī)?？捎^的投資項(xiàng)目庫(kù)，且園區(qū)有近距離了解項(xiàng)目的天然優(yōu)勢(shì)；并且全國(guó)化布局增加了承接基金投資項(xiàng)目落地的概率；而且在和地方政府投資談判時(shí)，擁有自己的產(chǎn)業(yè)投資基金可以大大增強(qiáng)我們的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
2、如何設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金
那么基金如何設(shè)立呢？一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)起設(shè)立通常由政府出資平臺(tái)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金，即母基金，以母基金來(lái)吸引金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本等共同參與設(shè)立不同的子基金，以專(zhuān)注于特定領(lǐng)域的投資，引導(dǎo)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
基金的運(yùn)作需要基金管理公司，那園區(qū)運(yùn)營(yíng)商要不要成立基金管理公司呢？基于稅負(fù)成本、激勵(lì)機(jī)制、資金效率等方面的綜合考慮，大多產(chǎn)業(yè)投資基金均選擇有限合伙的組織形式。在有限合伙的產(chǎn)業(yè)投資基金中，盡管基金管理公司一般只占基金份額的1%，但在產(chǎn)業(yè)投資基金的融資、投資、管理、退出等環(huán)節(jié)均發(fā)揮著關(guān)鍵作用。盡管自建基金管理公司可獲取一定的收益，但基金管理的專(zhuān)業(yè)要求極高，相較于園區(qū)運(yùn)營(yíng)，是一個(gè)完全不同的領(lǐng)域。對(duì)于絕大多數(shù)園區(qū)運(yùn)營(yíng)商而言，首先考慮是與成熟的基金管理公司合作的方式。
那如果與成熟的基金管理公司合作，我們需要重點(diǎn)關(guān)注那些問(wèn)題呢？園區(qū)運(yùn)營(yíng)商與基金管理公司合作發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)投資基金時(shí)，除明確基金規(guī)模、組織形式、交易方式、管理費(fèi)用、收益分配等問(wèn)題外，還需要結(jié)合園區(qū)運(yùn)營(yíng)商的訴求明確三個(gè)問(wèn)題：一是行業(yè)投資比例，該基金至少需有一定比例投資于園區(qū)運(yùn)營(yíng)商或地方政府要求的行業(yè)，第二個(gè)是區(qū)域投資比例，該基金至少需有一定比例投資于園區(qū)運(yùn)營(yíng)商的園區(qū)內(nèi)部企業(yè)，第三個(gè)是募資杠桿比例，即園區(qū)運(yùn)營(yíng)商以及政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金出資所占的基金份額比例。一般而言，這三個(gè)比例的要求越高，發(fā)起成立該基金的難度就越大。
二、市場(chǎng)投資驅(qū)動(dòng)
之前我們已經(jīng)提到，并不是所有園區(qū)運(yùn)營(yíng)主體都適宜去成立產(chǎn)業(yè)投資基金的。那除此之外，還有別的方式去做投資服務(wù)么？值得我們關(guān)注的是，隨著雙碳戰(zhàn)略、數(shù)字中國(guó)、新基建等國(guó)家戰(zhàn)略推動(dòng)下，市場(chǎng)上催生出更多新興領(lǐng)域的投資場(chǎng)景。
很多地方政府也是瞅準(zhǔn)了這類(lèi)新興的市場(chǎng)崛起，以市場(chǎng)訂單換取相關(guān)企業(yè)集聚，吸引企業(yè)設(shè)立區(qū)域總部、研發(fā)中心、生產(chǎn)基地等，在此過(guò)程中，通過(guò)吸引上下游企業(yè)集聚，為新場(chǎng)景做出示范引領(lǐng)。例如，青島以AI應(yīng)用示范訂單招引科大訊飛落地，打造西海岸新區(qū)人工智能+教育創(chuàng)新應(yīng)用示范區(qū)項(xiàng)目。
另外，也可以通過(guò)政策補(bǔ)貼鼓勵(lì)園區(qū)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，園區(qū)平臺(tái)公司引導(dǎo)和支持企業(yè)進(jìn)行智能化改造、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新等，通過(guò)招引相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)，以發(fā)放消費(fèi)券、創(chuàng)新券等形式扶持園區(qū)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)相關(guān)服務(wù)。
三、資源投資驅(qū)動(dòng)
那針對(duì)初創(chuàng)企業(yè)，我們也可以圍繞這類(lèi)主體最關(guān)心的要素資源“物業(yè)載體、人員成本、設(shè)備成本”，去進(jìn)行一些投資服務(wù)的創(chuàng)新應(yīng)用，以滿(mǎn)足企業(yè)全方位投資需求，減少企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。
就拿初創(chuàng)企業(yè)最關(guān)心的辦公物業(yè)來(lái)說(shuō)，園區(qū)運(yùn)營(yíng)主體大可以參考張江高科、星河控股此類(lèi)成熟園區(qū)運(yùn)營(yíng)商的模式，以“房東+股東”的模式，用園區(qū)物業(yè)空間與入駐企業(yè)進(jìn)行股權(quán)置換，免費(fèi)提供生產(chǎn)辦公場(chǎng)所及服務(wù)，解決初創(chuàng)企業(yè)資金不足問(wèn)題，通過(guò)分享企業(yè)成長(zhǎng)收益，實(shí)現(xiàn)園區(qū)與企業(yè)雙贏。
針對(duì)企業(yè)的用工成本來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)制定股權(quán)激勵(lì)政策，支持企業(yè)給予員工股權(quán)激勵(lì)，以降低現(xiàn)金薪酬，減少公司人力成本，員工獲得分紅后，還可以將分紅投回公司，尤其對(duì)于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期企業(yè)至關(guān)重要，例如成都高新區(qū)、西安高新區(qū)等地均有政策支持企業(yè)實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)。
另外設(shè)備投資也是不少中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中犯難的問(wèn)題，園區(qū)運(yùn)營(yíng)商可以通過(guò)設(shè)立或招引相關(guān)設(shè)備租賃公司，為中小企業(yè)提供融資租賃服務(wù)，例如重慶兩江新區(qū)依托新區(qū)汽車(chē)工業(yè)和電子信息產(chǎn)業(yè)對(duì)機(jī)器人的需求，成立機(jī)器人融資租賃公司，服務(wù)新區(qū)企業(yè)；上海臨港新片區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，為滿(mǎn)足企業(yè)設(shè)備購(gòu)置和更新需求，臨港新片區(qū)試點(diǎn)設(shè)立金融租賃公司項(xiàng)目公司，開(kāi)展集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。
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