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本期導讀：

人保斥資210億元助力粵東西北振興

產業(yè)發(fā)展的資金需求和融資方式

構建園區(qū)的產業(yè)資金募集能力

案例借鑒：張江科技園產業(yè)金融服務體系

※動態(tài)資訊※

3月8日，中國人民保險集團與廣東省政府、中國建設銀行簽署《廣東交通150億元融資合作框架協(xié)議》和《廣東（人保）粵東西北振興發(fā)展股權基金合作框架協(xié)議》，兩項合作涉及總金額達271億元。

根據協(xié)議，中國人保集團擬發(fā)行廣東交通基礎設施債權投資計劃，總規(guī)模為150億元，主要投資于廣東省“十二五”期間高速公路項目，集團旗下人保資本投資管理有限公司擔任債權計劃受托人。

據介紹，擬設立的廣東（人保）粵東西北振興發(fā)展股權基金規(guī)模為121億元，主要投資于粵東西北地級市（含肇慶）的新區(qū)及中心城區(qū)的擴容提質項目。其中，中國人保集團出資60億元，廣東省財政出資40億元，中國建行廣東省分行出資20億元，粵財控股跟投1億元。

※主題解析※

產業(yè)園區(qū)的資金，主要用在開發(fā)運營和產業(yè)發(fā)展兩個方面。產業(yè)是產業(yè)園區(qū)的根本和核心，產業(yè)發(fā)展對資金的需求是園區(qū)資金需求的重要組成部分。資金貫穿于產業(yè)發(fā)展的始末，產品研發(fā)中試、固定資產購置租賃、無形資產獲取、原材料采購、企業(yè)正常運營等環(huán)節(jié)，均需要大量資金的支撐。

根據企業(yè)生命周期理論，隨著時間的推移，企業(yè)將逐步經歷初創(chuàng)期、成長期、擴張期、成熟期和衰退期。一個產業(yè)園區(qū)內的企業(yè)往往處于不同的成長階段，既有處于初創(chuàng)期的種子型企業(yè)，也有進入成長期或成熟期的企業(yè)，而處于不同階段的企業(yè)顯然有著不同的融資需求特點，對應著不同的融資方式。

表1：企業(yè)不同成長階段融資方式

※主題觀點※

構建園區(qū)的產業(yè)資金募集能力

資金是企業(yè)發(fā)展的血液，持續(xù)性的產業(yè)資金募集能力是園區(qū)產業(yè)孵化和發(fā)展的保證，是吸引產業(yè)項目、助推產業(yè)發(fā)展的關鍵影響因素之一。

一、產業(yè)資金募集能力的提出

為了助推產業(yè)的快速發(fā)展，由地方政府拿出一部分財政資金成立專項資金，直接用于支持企業(yè)的經營活動，如專利申請、技術改造、技術創(chuàng)新等等，已經成為一個常規(guī)的做法。這部分資金也稱之為產業(yè)扶持資金。

各個地方對產業(yè)扶持資金的使用方式多種多樣，早期主要以財政補貼或直接獎勵的形式發(fā)放給企業(yè)，現在很多園區(qū)還是采用這種方式。這種政府財政“一對一”的扶持方式猶如撒胡椒面，單個企業(yè)資金投放少，引導作用不明顯。

最要命的是，這種方式可使用的資金很有限，資金無法放大，也不能可持續(xù)擴展。隨著企業(yè)融資模式的不斷豐富，園區(qū)產業(yè)扶持手段的不斷發(fā)展，園區(qū)對產業(yè)發(fā)展的資金支持已更多地體現在園區(qū)產業(yè)投融資平臺建設上。一方面，通過少量的資金注入，撬動多元化的資本入園；另一方面，從園區(qū)整體金融環(huán)境建設上著力，吸引市場化金融機構入駐，使園區(qū)企業(yè)更容易融資。

圖1：園區(qū)產業(yè)資金募集能力構成示意圖

如果把園區(qū)整體作為一個大企業(yè)，從園區(qū)運營者視角，通過出臺政策、信用擔保、引導資金、專項資金、投資服務、上市服務等措施，爭取各種資金進入園區(qū)，就形成了園區(qū)的產業(yè)資金募集能力。

建設園區(qū)產業(yè)投融資平臺的目標，就是要通過出臺政策、搭建平臺、資金引導等措施，營造產業(yè)發(fā)展的金融環(huán)境，構建強大、充滿活力的產業(yè)資金募集能力，形成園區(qū)產業(yè)發(fā)展的資金蓄水池。

二、打造產業(yè)金融的基礎環(huán)境

政策環(huán)境和信用環(huán)境是金融服務業(yè)發(fā)展的基礎。構建寬松的政策環(huán)境和良好的信用環(huán)境，既有利于吸引市場化金融機構入駐園區(qū)，也有利于推動各種產業(yè)融資模式的實施。

1、政策環(huán)境

政策環(huán)境包括上位政策爭取和園區(qū)政策設計。隨著我國金融領域逐步開放，爭取金融創(chuàng)新試點，獲得政策紅利，往往會成為園區(qū)快速發(fā)展的引擎。園區(qū)金融政策的創(chuàng)新，有賴于對國家和地方政策的深入了解，掌握產業(yè)金融發(fā)展的動向和趨勢。另一方面，可以根據自身發(fā)展的情況制定相關的金融支持政策，為入駐金融機構提供政策上的優(yōu)惠和支持。

2、信用環(huán)境

信用環(huán)境的打造具有舉足輕重的作用，良好的信用環(huán)境能夠促進地區(qū)內企業(yè)信用級別的提升。為了提升企業(yè)的信用等級，政府需通過信用環(huán)境的塑造幫助企業(yè)進行投融資提供便利。政府可以通過建立信用評級企業(yè)獎勵制度進行鼓勵和塑造，對于參與信用評級且獲得一定級別信用的公司給予財政獎勵。

三、構建產業(yè)金融的服務平臺

產業(yè)金融的發(fā)展離不開區(qū)政府與各相關部門之間合作提供的各種公共服務，因此作為發(fā)展金融服務業(yè)必不可少的公共服務平臺便應運而生?？梢杂行У拇龠M園區(qū)產業(yè)金融服務發(fā)展的公共服務平臺主要有信息服務平臺、產（股）權交易平臺和專業(yè)服務平臺。

1、信息服務平臺

建立園區(qū)投融資服務網站，為投融資供需雙方匯集、整理、提供高質量信息；充分利用網絡資源的優(yōu)勢，采取線上信息發(fā)布服務和線下信息咨詢服務相結合的方式，打造跨區(qū)域的金融信息流通與共享的公共信息平臺。信息服務平臺可以整合投資、融資、找項目、找資金、招商引資、創(chuàng)業(yè)投資、風險投資等有關產業(yè)金融的各方面信息。

2、產（股）權交易平臺

打造成基礎性的資本市場平臺，能為物權、股權、債權和知識產權的流動重組提供低成本、高效率的專業(yè)化服務，并成為向高端資本市場輸送優(yōu)質企業(yè)資源的基地。引導中小科技企業(yè)到技術產權交易所掛牌交易，通過出售產權等方式籌集資金或引入投資者，緩解企業(yè)的資金困難。舉辦中小企業(yè)境內外融資上市峰會、資金供需雙方對接會等，提高園區(qū)企業(yè)的產業(yè)資金募集機會。

3、專業(yè)服務平臺

為投資方、金融中介和融資方提供交流的機會，實現企業(yè)需求和金融服務的無縫對接。法律、財務評估、財務審計等各種專業(yè)服務。國內案例經驗表明，成功的園區(qū)都在積極集聚多種類的專業(yè)服務機構，建立完備的投融資服務體系來吸引多元化的資本主體注資創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

四、構建產業(yè)金融的引導平臺

在政府主導或參與的產業(yè)發(fā)展投融資方面，可以廣泛聯(lián)合社會資本發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資引導基金、產業(yè)投資基金、擔?；鸬龋?/span>發(fā)揮“以小帶大”的杠桿效應，以較少的政府性投入帶動較多的社會投資，以此推動園區(qū)產業(yè)的快速發(fā)展。園區(qū)開發(fā)商的資金投入，可極大增加市場的投資信心，降低投資風險。

1、產業(yè)引導類基金

包括創(chuàng)業(yè)投資引導基金、風險對沖類基金等。產業(yè)引導類基金通過向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行股權投資，并在約定的期限內退出。引導基金在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)選定投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目時，通過跟進投資與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)共同投資。為滿足創(chuàng)投企業(yè)在園區(qū)投資過程中的多元化需要，可以采用風險補助和融資擔保等運作方式作為補充。

2、融資擔保平臺

推進中小企業(yè)擔保平臺、信用擔保協(xié)會等的建設，通過財政注資、開發(fā)銀行提供軟貸款的方式，建立科技類企業(yè)擔?；穑槠髽I(yè)提供融資幫助的金融機構，給予一定的優(yōu)惠政策或資金獎勵?？梢酝ㄟ^信用擔保、風險補償、貸款貼息等多種方式，引導和帶動社會資本助推企業(yè)發(fā)展。

3、互助擔保融資平臺

中小企業(yè)集群互助擔保融資模式是指集群中小企業(yè)以自愿和互利為原則，共同出資組建互助擔?；?，為成員企業(yè)向銀行貸款提供擔保，獲得銀行融資的一種融資模式。我國中小企業(yè)互助擔保機構的基本形式主要有兩種：一種是互助擔保公司形式，由地方政府牽頭并部分出資，吸收中小企業(yè)投資入股，組建擔保有限公司，只對股東企業(yè)提供擔保服務。一種是互助擔保協(xié)會形式，地方政府、協(xié)作銀行和成員企業(yè)共同出資，為成員企業(yè)提供流動資金貸款擔保，在一定條件下相關企業(yè)有權自愿進入或退出擔保協(xié)會。

※案例借鑒※

張江高科技園區(qū)產業(yè)金融服務體系

為了推動高科技產業(yè)的集群發(fā)展，讓更多的資本“聚焦”自主創(chuàng)新，上海市張江高科技園區(qū)逐步形成了較為完善的“一個中心、多種路徑”的投融資環(huán)境?！耙粋€中心”是指張江產權中心，“多種路徑”是指政府資助、銀行貸款、產業(yè)引導基金、風險投資機構、知識產權質押融資等企業(yè)融資渠道。

一、張江產權中心

張江產權中心建立了創(chuàng)新性互動產權交易系統(tǒng)，接受高新技術企業(yè)、資本投資機構的資產委托，合理配置基金資源，依法組織企業(yè)的產權交易，為交易各方提供交易場所、技術手段和交易信息服務，推動和促進產權交易的市場化、公開化、規(guī)范化和法制化，促進高新技術與資本順利對接。除了為國有產權進行交易服務，中心還開展對中小企業(yè)的信用評價體系建設，為中小企業(yè)技術創(chuàng)新提供產權、股權、投融資配套服務，推進各地園區(qū)科技產業(yè)和金融資本進行有效對接和整合。

張江產權中心通過推動和深化張江“新三板”擴大試點運營工作，發(fā)揮“新三板”服務窗口作用。產權中心成立的產業(yè)投資基金和信托產品，將提供對高新技術企業(yè)和優(yōu)質項目的股權、實物資產和債權類資產的過橋融資和直接投資，解決企業(yè)融資困境。產權中心下屬張江高新技術產權經紀公司、張江產權投資基金、張江投資家俱樂部、張江產權中心研究院、企業(yè)投融資信用認證中心、全國高新園區(qū)投資聯(lián)盟等，這些機構都將為張江高科技園金融資本和產業(yè)融合提供巨大的推動力量。

二、張江企業(yè)融資渠道

1、孵化器資助資金

在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，張江高科技園區(qū)一方面通過公共服務平臺降低企業(yè)創(chuàng)業(yè)成本，另一方面通過各級政府相關資助，彌補“天使資金”缺位。2008年7月，浦東新區(qū)推出孵化器資助資金，每年出資2000萬元，對孵化器投資在孵企業(yè)給予不超過5倍、上限80萬元的無償資助，資金直接撥付給企業(yè)，以引導和激活孵化器“天使投資”作用。

2、張江企業(yè)易貸通

以集聚合作平臺資金池為基礎，延伸出融資擔保平臺以及一系列融資配套服務，主要包括超短期資金融通和融資擔保兩項功能。一是超短期資金融通功能。由擔保公司牽頭出資1000萬元，數十家平臺成員企業(yè)分別出資10—50萬元不等，共同組成合作平臺資金池，以解決成員企業(yè)2個月以內，且最高額度不超過其出資金額4倍的超短期流動資金緊缺。二是融資擔保功能。該功能通過多方參與的信息溝通平臺，及各類反擔保措施的靈活組合，降低成員企業(yè)融資門檻，解決成員企業(yè)1年期的流動資金融資問題。其中成員企業(yè)一年內累計獲取的授信額度原則上最高不超過出資資金的10倍，即在100-500萬之間。

3、張江小額貸款公司

為了更好地向中小企業(yè)提供金融服務，破解融資難的問題，2008年11月，上海浦東新區(qū)張江小額貸款股份有限公司正式開業(yè)，首批9家企業(yè)共獲得980萬元貸款，另有合作意向的企業(yè)近20家。張江小額貸款公司注冊資金1億元，其貸款業(yè)務將重點發(fā)放貸款余額不超過50萬元的借款，單一借款人500萬元以下的中短期小額貸款。

4、知識產權、股權質押融資

在企業(yè)產品進入實際銷售后，針對企業(yè)的流動資金匱乏等融資需求，上海浦東生產力促進中心與上海銀行聯(lián)手推出知識產權、股權質押等融資方式，迄今已幫助數十家企業(yè)解決了短期融資問題。如榮樂汽車電子注冊資本只有200萬元，經上海浦東生產力促進中心認定，其自主知識產權產品銷售勢頭良好，同意為其擔保，該公司僅以知識產權質押即獲得了100萬元銀行貸款，解決了流動資金不足的困難。

5、產業(yè)引導基金

針對企業(yè)高速成長所需的風險資本，張江高科技園區(qū)設立了全國首個“創(chuàng)業(yè)投資廣場”，吸引國內外知名風險投資機構入駐；同時積極利用產業(yè)引導基金的杠桿作用，撬動數倍的風險投資基金投資于園區(qū)企業(yè)。2006年，浦東新區(qū)推出全國第一個由地方政府倡導設立的創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金，規(guī)模達到10億元，逐步使引導基金規(guī)模擴大到20億元，爭取2010年引導超過300億元創(chuàng)投資本向浦東張江聚集。

6、產業(yè)化促進基金

2009年4月，由政府投資建立的張江生物醫(yī)藥產業(yè)化促進基金在張江藥谷正式成立，重點扶持張江高科技園區(qū)內的生物藥、化學藥、中醫(yī)藥等產業(yè)領域中已拿到新藥批文的新藥項目。這是我國針對高科技具體產業(yè)給予支持的首家區(qū)域性政府引導基金。張江生物醫(yī)藥產業(yè)化促進基金由政府投入10億元作為引發(fā)基金，預計將會帶來80億到100億元的社會資金，從而帶動整個張江生物醫(yī)藥產業(yè)的提升。

7、風險投資機構

風險資本的價值不僅僅是資金，更重要的是資金背后的專業(yè)經驗和深厚資源。據不完全統(tǒng)計，張江已集聚了德豐杰龍脈、軟庫中國、百奧維達、漢世紀、IDG、聯(lián)訊、亞銀、上?？仆?、滬亞國際等43個投資基金機構，直接掌握和間接引導基金規(guī)模達到1280億元，為自主創(chuàng)新積蓄了巨大的“資本池”。